由上海广播电视台（上海文广集团）旗下第一财经主办的“信号VS噪音，智能投研能提升资本市场效率吗？”2025 Inclusion•外滩大会见解论坛，9月10日在黄浦世博园区举行。

论坛上，第一财经首次发布2025年“壹评级”三大年度榜单，分别是中国上市公司“最具护城河榜”“隐形冠军榜”及“最具价值榜”，同时发布首批上市公司深度研究评级报告。

“壹评级”是第一财经布局评级赛道的重要抓手，以“成为AI时代投研基础设施，提升中国资本市场定价效率”为愿景，对上市公司的深度研究评级立足于股票投资长期价值的核心评判标准，对公司的成长空间、盈利预期、产业格局和护城河等维度予以全方位客观中性地评价，并通过动态估值和DDM(壹评级红利贴现模型）估值两种估值方法来评价企业中长期内在价值，推动市场透明度和定价效率的持续提升。

此次首批三项榜单分别从上市公司的持续性竞争优势、长期估值吸引力、市场知名度错配三个维度进行评价，旨在深度挖掘A股上市公司真实价值，在高度喧嚣的资本市场寻找最具长期增长潜力的优质公司。

基于定性与定量相结合的系统化研究方法，“壹评级”构建了涵盖股票评级各个维度的评价体系，包括商业模式评级、经营绩效评级、深度研究评级、交易面评级、风险评级等五个维度和近30个指标，此次三项榜单的评定即脱胎于这一体系。

“最具护城河榜”关注企业的持续竞争优势。如何依据不同行业特性找到能够抵御竞争侵蚀的品种，对于投资者而言是取得超额收益的关键，而对企业护城河的评价正是对上市公司长期盈利能力评价的关键。通过四维评级算法模型，“壹评级”在TMT、工业、消费、医疗健康、公用事业及金融、能源及材料六大行业筛选出了10家最具护城河的公司入选榜单。

“隐形冠军榜”聚焦在细分赛道逐渐实现对行业龙头赶超，并构建了坚实的核心竞争优势的中国中小企业。入选企业必须在其赛道中拥有领先的市场份额，还需展现出较强的国际竞争力，海外市场收入规模和占比不断提升。通过一系列筛选，最终有20家在产业升级浪潮中扮演重要角色的核心企业脱颖而出。

“最具价值榜”通过系统化估值分析挑选出最具长期估值吸引力的中国上市公司。根据最终筛选结果，最具价值榜的20家公司主要聚集在消费、健康等传统行业，这些企业凭借扎实的盈利根基、清晰的产业定位与被低估的成长动能，正在持续波动的市场中构筑长期估值优势。

第一财经深入布局评级赛道，创新发布评级榜单，旨在依托专业股票评价体系持续为资本市场各方参与者的决策提供服务，传递理性投资、价值投资、长期投资理念，促进资本市场高质量发展。此次发布的三大榜单，从不同维度回应了投资者日趋高涨的长期价值投资需求。榜单通过差异化定位对资本市场进行不同角度研究，在市场向上趋势持续加强之际，帮助投资者聚焦长期价值，并深度挖掘出了一批具有长期价值优势的优秀企业，同时也将进一步提升市场定价效率，引导资金向优质企业流动。

作为中国领先的专业财经媒体，第一财经是中国资本市场发展的观察者、记录者，同时也是参与者、建设者，持续推动智能投研与金融科技的融合发展，助力资本市场走向更高效、更透明的未来。本场外滩大会见解论坛设置“投研、投资、投顾”三大板块，全方位覆盖智能金融生态，汇聚了经济学家、投资专家、研究学者及企业代表，共同探讨在人工智能浪潮下，如何构建更高效、更理性的投研体系，推动“理性投资、价值投资、长期投资”理念深入人心。